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责任编辑：张义凌IPO、并购重组跷跷板：投行业务重心转移本报记者谷枫北京报道2018年IPO审核形势的变化大大超出了市场判断，在审核节奏放缓和审核尺度大幅度收紧的背景下，投行IPO业务将面临着自2016年以来的新一轮轮动。此消彼长，2016年末IPO发审节奏常态化的同时，并购重组被监管层所收紧，随后在2017年中段才逐步放松审核节奏。而2018年至今，并购重组的审核节奏和尺度都没有发生明显的变化，审核预期明确，因此市场也认为并购重组业务将成为投行业务的侧重点之一。

朱新礼说，后来这位大佬的公司要和百事可乐合作，商务部找他询问意见时，他痛快地支持。不出意外的话，这个大佬应该是康师傅的老板。百事当初在华业绩受阻，sh与康师傅签订协议，用康师傅饮品9.5%的股权，交换百事可乐在华非酒精装瓶业务的全部权益，百事则聚焦薯片业务；星巴克刚进入中国市场时，也曾将华东市场的运营权交给统一集团。

从公募资产管理规模来看，广东粤财信托持股25%的易方达傲视群雄，目前在内地公募榜单中居第二位，紧随其后的是中诚信托持股40%的嘉实基金；冰火两重天，在排行榜的末尾，益民（重庆国际信托）、华润元大、天治（吉林信托）则排在倒数前三位，特别是益民基金，其连续两个季度的公募资产管理规模稳定在了15.7亿元。

“宽信用”拐点出现通常对应经济衰退末期，或许再过几个月，就进入到复苏初期。因此这个时候，股市会提前反映预期，市场会提前经济基本面见底，所以表现为，行情的初期主要是靠估值提升来驱动。特别是1月底创业板的商誉地雷风险全部落地，宽信用的证据进一步增多，因此导致市场在节后出现暴涨，这背后情绪主导是一方面，政策助推是另一方面，但前提条件是基本面确实在预期层面出现了企稳改善的证据，而且在短期时间内投资者都选择相信“信用底—经济底”这个逻辑。如果对照推荐个股需要有一个投资故事的话，我认为宽信用对于资本市场其实是“望梅止渴”的投资故事，只需要想象那个画面，大家就已经在咽口水，说明已经心动了。

“我们会同企业进行判断，如果走不通IPO这条路的话，能否走并购重组的通道。毕竟从今年的形势来看，未来很长一段时间，IPO审核都会十分严格，不达标的企业很难说等一段时间就可以再次冲击IPO。因此，从股东和企业规划的角度不如并购重组。”一位招商证券的人士7月31日同21世纪经济报道记者表示。

不过，这两次，他都有点时运不济。和统一集团的合作，由于台湾当局规定台湾企业在内地投资不能超过资本净值的40%而夭折。与可口可乐的合作则由于商务部反垄断的一纸禁令告吹。如今，天地壹号入局，汇源终于可以把头疼的渠道和销售丢给对方。饮料行业专家、莱维特品牌咨询有限公司高级合伙人陈玮看来，天地壹号渠道、营销经验丰富，极有可能给汇源果汁带来转机。